万华化学以17.85亿元的价格收购新疆和山东旭投资管理中心(有限合伙)持有的烟台巨力精细化工股份有限公司47.81%股权，双方已于2023年4月28日完成股权交割。此次收购交割后，万华化学及其一致行动人宁波中登投资有限责任公司合计持有烟台巨力精细化工股份有限公司67.81%股权。这表示万华获得巨力新疆MDI项目续建权，打造MDI新基地。
1、未来万华化学在全球MDI市场份额将达到近40%
万华化学公告，自2023年5月份开始，中国地区聚合MDI挂牌价18800元/吨（比4月份价格下调1000元/吨）；纯MDI挂牌价22800元/吨（比4月份价格上调800元/吨）。
截至2023年4月27日收盘，万华化学(600309)报收于93.5元，上涨1.93%，换手率0.24%，成交量7.54万手，成交额6.98亿元。4月27日的资金流向数据方面，主力资金净流入7096.32万元，占总成交额10.17%，游资资金净流出3713.42万元，占总成交额5.32%，散户资金净流出3382.89万元，占总成交额4.85%。融资融券方面近5日融资净流入2856.87万，融资余额增加；融券净流出3.01万，融券余额减少。
2017-2022年间，全球MDI总共扩产/新增产能248万吨，其中海外新增产能117万吨，国内市场新增131万吨，占全部新增产能的53%，其中万华化学在海外及国内工厂扩产占总扩产能38%。另外，由于各种原因导致外企工厂对投资MDI项目存在暂停或延迟计划。2022年11月7日科思创宣布由于欧洲能源危机和全球经济持续疲软，决定暂停其新的世界级MDI工厂的投资项目。这在很大程度提升了万华工厂在MDI市场中的重要地位。
据悉年底万华化学（宁夏）在建的30万吨MDI分离项目即将投产，叠加刚获得续建权的新疆和山巨力40万吨/年MDI项目，未来万华化学在全球MDI市场份额将达到近40%。
随着万华化学福建40万吨MDI装置投产，万华化学已经拥有烟台、宁波、福建、匈牙利4个MDI生产基地，万华化学MDI全球产能已经达到335万吨。从近几年万华化学MDI扩能情况来看，2021年万华全球MDI占比27%，截止至目前万华万华全球MDI占比30%。而巴斯夫、科思创、亨斯迈等企业占比并呈现明显增加，甚至随着万华化学MDI产能增加导致全球产能基数变化而显现出占比下滑走势。
2、成本支撑强劲
原料端苯胺在MDI成本占比高达75%，近期苯胺价格走高，MDI成本支撑增强。
截至2月21日，华北苯胺市场价格为1.22万元，较1月28日上涨1950元，涨幅为19.12%;较2月17日上涨1200元，涨幅为10.96%。
“此次苯胺行情大幅上涨主要是中下游订单增加所致。苯胺需求量增加，且多家生产装置即将停车检修，市场信心提振，厂家快速去库存，苯胺价格大幅走高。”山东垦利石化集团总工程师王全平分析说。
目前，南化1套10万吨/年苯胺装置停车;重庆巴斯夫30万吨/年装置计划内停车，预计为期1个月;宁波万华72万吨/年装置五成负荷运行。
从苯胺上游来看，国内纯苯市场偏强震荡。华东下游积极执行提货订单，港口库存小幅下降。美国纯苯市场上涨，外盘价格走高，国内成为纯苯价格“凹地”，持货商看多后市。
“苯胺价格没有上涨前，国内聚合MDI工厂利润平均约为3273元。此次原料大涨必然会压缩聚合MDI的获利空间，增强厂家挺价意愿。”王全平表示，后市来看，苯胺供应减量明显，库存或降至较低水平，预计短期苯胺价格将继续上涨，在成本面对聚合MDI市场形成支撑。
3、需求逐步修复
作为聚合MDI下游的聚醚行情近期也逐步向好。在原料环氧丙烷带动下，聚醚市场开启拉升模式。近1个月的时间，聚醚价格涨多跌少，重心上移，春节至今已上涨800元。
从供应端看，聚醚货量充足，但主力进口货源多保持偏紧状态。南北大厂有挺市意愿，大部分聚醚工厂操作空间仍受环氧丙烷限制。另外，厂商有一定库存，并且春节后环氧丙烷市场处于震荡上行走势，成品库存成本均不低，预估近期偏高出货意愿暂为主流。
“近日，进口货源有补充预期，但软泡聚醚量较少，国内主力大厂坚守挺市态度。”山东省工业和信息化研究院教授级高工潘劲松介绍说。
从需求端看，下游内贸海绵订单相对稳定，生产企业消耗原料库存为主，3月将举行家具展，或对原料市场带来利好。出口型海绵企业订单一般，7月为亚马逊会员月，预计4月后对出口型海绵企业有一定的带动作用。
从原料环氧丙烷来看，2月下旬环氧丙烷新增装置仅有卫星石化，怡达装置或存重启预期，其余装置暂无明显增量。伴随着镇海炼化一期装置停车，市场供方压力不大，叠加成本支撑，预计环氧丙烷价格易涨难跌，对聚醚市场仍有一定支撑。
整体来看，终端需求存在向好迹象，将推动聚合MDI市场走高。
